Analitiki in finančne institucije za leto 2026 napovedujejo umerjeno gospodarsko rast, pri čemer se verjetnost recesije v Združenih državah Amerike zdi majhna. Po ocenah Odbora za odprti trg zveznih rezerv (FOMC) naj bi se gospodarska rast v letu 2026 gibala med 2,1 in 2,5 odstotka. Čeprav bo rast zaposlovanja verjetno ostala počasna, bosta fiskalna politika in okrevanje po preteklih proračunskih blokadah vlade podpirala gospodarsko dejavnost. Strokovnjaki poudarjajo, da so tveganja za recesijo v veliki meri obvladana, razen v primeru nepredvidenih zunanjih dejavnikov, kot so nove pandemije ali ekstremni naravni pojavi. Globalna gospodarska podoba se je v zadnjih 45 letih korenito spremenila, saj so se moči prevesile od tradicionalnih zahodnih sil k novim rastočim trgom. Ta dolgoročni trend prehoda ekonomske moči dopolnjujejo trenutne napovedi, ki kažejo na stabilizacijo po obdobju visoke inflacije. Kljub optimizmu glede rasti BDP pa ostaja zaznaven razkorak med statističnimi kazalniki in dejanskim občutkom blaginje med prebivalstvom, kar bo ključni izziv za snovalce politik v prihodnjem letu.

Medtem ko so bile nekatere večje azijske borze zaradi praznikov zaprte, je bilo trgovanje na tistih, ki so ostale odprte, mešano. Par USD/CAD se je utrjeval okoli 1,3700. Pričakuje se, da se bodo dobički v materialnem sektorju v letu 2026 povečali za približno 20% zaradi ameriških carin. Par USD/CHF se je dvigal proti 0,7950, saj zapisnik FOMC nakazuje premor pri zniževanju obrestnih mer. Funt šterling se je stabiliziral okoli 1,3500 v primerjavi z ameriškim dolarjem, medtem ko se je AUD/USD dvignil blizu 0,6700, NZD/USD pa je beležil manjše dobičke nad 0,5800.

Zapisnik decembrskega zasedanja odbora za odprti trg ameriške centralne banke (FOMC) je razkril, da so oblikovalci denarne politike pripravljeni na dodatna znižanja ključne obrestne mere, če se bo inflacija še naprej zniževala v skladu s pričakovanji. Na decembrskem srečanju je Federal Reserve (Fed) že znižala obrestne mere za 25 bazičnih točk na raven med 3,50 in 3,75 odstotka, kar je predstavljalo tretje zaporedno znižanje. Večina udeležencev je podprla ta korak zaradi povečanih tveganj za zaposlovanje in upadanja inflacijskih pritiskov, čeprav so nekateri uradniki izrazili določene zadržke. Na deviznih trgih se je avstralski dolar v primerjavi z ameriškim dolarjem rahlo okrepil, saj vlagatelji ocenjujejo, da bo avstralska centralna banka (RBA) zaradi negotove inflacijske slike ohranila strožjo denarno politiko dlje kot druge svetovne banke. Kanadski dolar je ob koncu leta ostal stabilen, saj je trgovanje potekalo v znamenju nizke likvidnosti in pomanjkanja novih gospodarskih spodbud. Trgi zdaj pričakujejo januarske podatke o inflaciji, ki bodo ključni za nadaljnje usmeritve centralnih bank v letu 2026.

Pound Sterling se je stabiliziral proti ameriškemu dolarju pri okoli 1,3500. AUD/USD se je rahlo okrepil na približno 0,6710. USD/CAD se je konsolidiral okoli 1,3700, medtem ko je NZD/USD zabeležil skromno rast nad 0,5800. Avstralski dolar se je zaradi prazničnega trgovanja premikal le malo.

Predsednik Donald Trump je v letu 2025 izrekel številne grožnje s tarifami in obljube o trgovini. Mnoge od teh so se uresničile v obliki novih uvoznih dajatev, ki so spremenile desetletja ameriške gospodarske politike, nekatere pa se niso uresničile.

Uspešna dražba 22 milijard dolarjev vrednih 30-letnih ameriških obveznic je ublažila zaskrbljenost glede razprodaje obveznic z daljšo ročnostjo. Dražba je bila solidna, z dobrim povpraševanjem kljub rahlemu padcu.

Ameriška centralna banka (FOMC) je ob močnih notranjih razhajanjih znižala obrestne mere za 25 bazičnih točk, na 3,50-3,75 %. Pričakujejo, da bodo nadaljnje prilagoditve odvisne od gospodarskih razmer, trga dela in inflacije. Medtem je Mednarodni denarni sklad (IMF) izboljšal napovedi gospodarske rasti Kitajske za leti 2025 in 2026, vendar opozarja na neravnovesja zaradi šibkega domačega povpraševanja in deflacijskih pritiskov. Goldman Sachs ocenjuje, da je juan podcenjen za 25 %.

Ameriška centralna banka (Fed) je že tretjič letos znižala ključno obrestno mero, a je hkrati nakazala, da bi lahko v prihodnjih mesecih obrestne mere ostale nespremenjene. Odločitev je bila sprejeta kljub pomislekom glede trga dela, vztrajne inflacije in vpliva carin. Fed bo zdaj pozorneje spremljal jasnejše signale o gospodarski rasti preden se odloči za nadaljnje zniževanje stroškov izposojanja.

Federal Reserve je tretjič zapored znižal obrestne mere za 0,25 %, s čimer je ključna obrestna mera padla na približno 3,6 %, kar je najnižja raven v skoraj treh letih. Predsednik Donald Trump je podprl to znižanje. Kljub temu Fed nakazuje, da bodo prihodnja znižanja obrestnih mer težje dosegljiva. Dow Jones je poskočil za 580 točk.

Ameriška centralna banka (Federal Reserve) se sooča z nenavadno spornim srečanjem, ki bo preizkusilo sposobnost predsednika Jeromea Powlla, da zbere potrebno podporo kolegov oblikovalcev politik za že tretje zaporedno znižanje obrestnih mer. Odbor za določanje obrestnih mer je močno razdeljen glede tega, ali naj ponovno zniža stroške izposojanja.

Prihajajoči teden bo zaznamovan z bogatim gospodarskim dogajanjem. Osrednji dogodek bo zasedanje FOMC v sredo, kjer se pričakuje, da bo Fed tretjič in zadnjič v letu 2025 znižal obrestne mere za 25 bazičnih točk, kar bo skupno 175 bazičnih točk znižanja od septembra 2024. Odločitev najverjetneje ne bo soglasna.

Azijske delnice so bile v torek mešane, saj so vlagatelji čakali na morebitno znižanje obrestnih mer v ZDA. Hongkonški indeks Hang Seng je zabeležil rahel porast, medtem ko so kitajski indeksi padli. Vlagatelji so bili previdni pred odločitvijo FOMC. Zlato se je gibalo v ozkem območju, saj trgovalci prav tako čakajo na odločitev FOMC in morebitne smernice glede prihodnjih potez glede obrestnih mer. Japonski jen se je umiril po potresu na severovzhodu Japonske.

Ameriško ministrstvo za finance je sredi tedna, ko poteka zasedanje FOMC, organiziralo dražbo triletnih obveznic v vrednosti 58 milijard dolarjev. Prodaja je bila uspešna, saj je povpraševanje spodbudilo predvsem povečano zanimanje tujih vlagateljev.

Ameriški finančni trgi že napovedujejo morebitno znižanje obrestnih mer s strani ameriške centralne banke (Fed) decembra. Kljub temu se zdi, da je znotraj Odbora za odprti trg (FOMC) globoka razdeljenost glede časovnice morebitnega znižanja. Analitiki Barclays prav tako napovedujejo decembrsko znižanje obrestnih mer, medtem ko nekateri opozarjajo na nesoglasja znotraj Fed glede te odločitve. Trgi ocenjujejo, da je verjetnost znižanja obrestne mere s strani predsednika Fed Jeromea Powella 75,5-odstotna.

Zapisniki zadnjega srečanja Odbora za odprti trg (FOMC) razkrivajo nesoglasja med 'jastrebi' in 'golobi' glede nadaljnjih znižanj obrestnih mer. Od zadnjega srečanja FOMC 29. oktobra je zlato skupaj z dolarjem najuspešnejša naložba, medtem ko so obveznice, delnice in nafta opazno padle. Verjetnost znižanja obrestnih mer na decembrskem srečanju se je zmanjšala po 'jastrebovskih' komentarjih Powella.

Indijska rupija je oslabela v primerjavi z ameriškim dolarjem, saj so pričakovanja o popustljivi politiki ameriške centralne banke upadla. Par USD/CHF je zrasel na dvotedensko najvišjo vrednost, 0,8070, saj se je ameriški dolar okrepil pred objavo poročila o zaposlovanju (NFP).

Terminske pogodbe so se po štirih dneh strmih padcev zvišale, saj vlagatelji upajo na dobre rezultate podjetja Nvidia, ki naj bi olajšali tržno razprodajo. Terminske pogodbe za S&P so se zvišale za 0,3 %, Nasdaq pa za 0,4 %. Nvidia je prispevala skoraj 20 % k dobičkom S&P 500 v letošnjem letu. Pričakujejo se tudi zapisniki FOMC in zaslužki trgovcev na drobno. Pred začetkom trgovanja je večina delnic Mag 7 višja, pri čemer Nvidia vodi, medtem ko Apple zaostaja.

Cena zlata se je v sredo stabilizirala okoli 4.070 dolarjev, trgovci pa čakajo na zapisnik FOMC za namige o znižanju obrestnih mer. Arbitrum (ARB) se bori z močnim prodajnim pritiskom in opazuje ključno podporno cono pri 0,20 dolarja. Cena srebra (XAG/USD) se je odbila od ravni pod 50,00 dolarjev, pri čemer imajo biki prednost nad 49,35 dolarja.

Predsednik Trump je sporočil, da so ZDA dosegle trgovinski dogovor z Južno Korejo. Pogajanja, ki so dolgo zastajala, so bila zaključena med srečanjem predsednikov ZDA in Južne Koreje, Donalda Trumpa in Lee Jae Myunga, v Gyeongjuju.

Indeks ameriškega dolarja (DXY) se je po padcu na 98,65 v Aziji močno odbil in se vrnil nad raven 99,00, testiral je najvišje vrednosti srede pri 99,06 v zgodnji Evropi. Medtem se je rast dolarja ustavila, mediji pa so izpostavili jastrebske elemente zapisnika FOMC.

Donald Trump se je v New Yorku udeležil zasedanja Generalne skupščine Združenih narodov, kjer je predstavil svojo 'vizijo sveta' ob 80. obletnici ZN. Medtem je predsednik ameriške centralne banke (Fed) Jerome Powell razpravljal o stanju ameriškega gospodarstva. Po zadnji izjavi FOMC in Powellovi tiskovni konferenci so delnice, zlato, dolar in donosi obveznic narasli, pričakovanja glede znižanja obrestnih mer za leto 2026 pa so se zmanjšala.

Trumpova administracija je zahtevala pospešeno pritožbo za odstranitev Lise Cook iz odbora Federal Reserve pred naslednjim zasedanjem FOMC. Hkrati je predsednik Trump pritiskal na Evropsko unijo, naj uvede 100-odstotne uvozne dajatve na Kitajsko in Indijo zaradi nakupa ruske nafte, čemur se EU upira. Poleg tega se zvišujejo cene živil v ZDA, kar naj bi bil eden od razlogov za ponoven dvig inflacije, pri čemer Wall Street Journal opozarja na vpliv Trumpovih carin na ameriške potrošnike.

Donald Trump se je pritožil na sodno odločitev, ki mu začasno preprečuje odpustitev guvernerke Federal Reserve Lise Cook. Trump jo želi odstraniti, saj naj bi se, po njegovih besedah, Cookova pregrešila.

Jerome Powell se je odpravil v Wyoming na svoj zadnji govor kot vodja Federal Reserve. Medtem se ekonomisti zbirajo v Jackson Holeu, da bi razpravljali o ključnih vprašanjih, ne le o kratkoročni politiki, temveč tudi o vlogi centralne banke v demokratični družbi. Zadnji zapisniki FOMC so bili objavljeni, vendar so že zastareli. Pričakujejo se znižanja obrestnih mer v ZDA, kar bi lahko odprlo možnosti za dobiček na trgu obveznic GCC.

Azijski trgi so v četrtek zjutraj večinoma rahlo narasli, medtem ko vlagatelji pričakujejo ključni govor o prihodnjih obrestnih merah v ZDA. Zapisniki sestanka Federal Reserve so razkrili zaskrbljenost uradnikov zaradi naraščajoče inflacije, pri čemer večina meni, da je inflacija večja grožnja kot izguba delovnih mest. Poudarili so, da bo Powell v govoru v Jackson Hole poudaril prilagodljivost politike glede na inflacijo. Delnice na Wall Streetu so končale mešano, indeks strahu in pohlepa CNN Money pa je pokazal upad splošnega tržnega razpoloženja, a je še vedno ostal v območju "pohlepa".

Finančno ministrstvo je v okviru četrtletne objave o izdaji dolgov, ki je bila za mnoge pomembnejša od izjave FOMC, napovedalo, da pričakuje, da bo velikost svojih dražb obveznic in menic ostala nespremenjena vsaj v naslednjih četrtletjih. To odločitev, ki jo je Bessentova predstavila kot pomemben korak k nadzoru nad krivuljo donosa, spremlja tudi dvojna osredotočenost na prevlado menic.

Analitiki napovedujejo, da bodo hipotekarne obrestne mere v ZDA letos padle, kar bo posledica ohlajanja inflacije in znižanja obrestnih mer s strani ameriške centralne banke (Fed). Kljub temu opozarjajo, da se to ne bo zgodilo v kratkem. Poudarjajo, da je pomembno spremljati tri ključne dejavnike na zasedanju Zveznega odbora za odprti trg (FOMC), ki bodo vplivali na odločitve Feda.