Globalno gospodarstvo zaznamovala previdnost centralnih bank in upočasnjena gospodarska rast v Pakistanu

Ameriška centralna banka (Federal Reserve) je na svojem januarskem zasedanju leta 2026 ohranila ključne obrestne mere na nespremenjeni ravni, kar je v skladu s pričakovanji finančnih trgov. Kljub preteklim nihanjem, ko je indeks ameriškega dolarja v prvi polovici leta 2025 upadel za skoraj 11 odstotkov, valuta ostaja temelj svetovnega finančnega sistema. Dolar trenutno še vedno obvladuje približno 80 odstotkov svetovnega trgovinskega financiranja in predstavlja 57 odstotkov uradnih deviznih rezerv, kar potrjuje, da se svet namesto hitre dedolarizacije nagiba k postopni diverzifikaciji. Na trgu kriptovalut sta se vodilna digitalna žetona, bitcoin in ethereum, na odločitev centralne banke odzvala umirjeno. Ker so analitiki s pomočjo orodja CME FedWatch že vnaprej pripisovali 95-odstotno verjetnost ohranitvi trenutnih obrestnih mer, večjih likvidnostnih šokov ni bilo zaznati. Stabilnost monetarne politike odraža previdno oceno gospodarskih kazalnikov in ohlajanje trga dela, kjer se je ustvarjanje novih delovnih mest v začetku leta 2026 upočasnilo na približno 50.000 mesečno. Istočasno se države v razvoju, kot je Pakistan, soočajo z notranjimi pritiski na svoje valute zaradi odvisnosti od deviznih rezerv in pogojev Mednarodnega denarnega sklada (IMF). Izkušnje kažejo, da so poskusi umetnega ohranjanja stabilnosti menjalnega tečaja v preteklosti vodili do devalvacij in inflacije. Globalna dinamika tako ostaja ujeta med prizadevanja nekaterih držav za zmanjšanje odvisnosti od dolarja in dejstvom, da stabilna ameriška denarna politika še naprej narekuje ritem mednarodnim trgom.

Svetovni finančni trgi so leto 2026 začeli v znamenju negotovosti, saj vlagatelji pozorno spremljajo prihodnje korake ameriške centralne banke Federal Reserve in napovedane odločitve vrhovnega sodišča glede carin. Kljub temu da se je inflacija v Združenih državah Amerike znižala z vrhov iz leta 2022, gospodarska rast pa ostaja presenetljivo stabilna, ameriška gospodinjstva še vedno izražajo zaskrbljenost glede prihodnosti. Federal Reserve je leto 2025 zaključila s tretjim zaporednim znižanjem ključne obrestne mere, kar je sprožilo razprave o morebitnem koncu cikla sproščanja denarne politike v času, ko se pričakujejo nove odločitve predsednika Donalda Trumpa. Istočasno se Indija pripravlja na objavo proračuna za leto 2026, pri čemer analitiki pričakujejo premik od agresivnih kapitalskih naložb države k ukrepom za spodbujanje zasebne porabe in okrevanje podeželskega povpraševanja. V Kanadi je domača valuta oslabela v primerjavi z ameriškim dolarjem, kar je posledica nizkih cen nafte in trdnega položaja zelenca. Čeprav podatki o indeksu nakupnih menedžerjev (PMI) v ZDA kažejo na upočasnitev rasti v storitvenem sektorju, ameriški dolar ohranja svojo prevlado na valutnih trgih, medtem ko globalni investitorji iščejo varnost v luči morebitnih trgovinskih vojn in carinskih omejitev.

Britansko gospodarstvo se je v novembru 2025 vrnilo na pot rasti, saj se je bruto domači proizvod (BDP) povečal za 0,3 odstotka, kar je preseglo napovedi analitikov. Glavni dejavnik te rasti je bil storitveni sektor, hkrati pa je k pozitivnim rezultatom prispevalo okrevanje v avtomobilski industriji po prejšnjih težavah s kibernetskimi incidenti. Ti spodbudni podatki so potisnili osrednji londonski borzni indeks FTSE 100 na novo rekordno raven nad 10.241 točk, kar odraža povečano optimizem vlagateljev glede domačih gospodarskih obetov. Kljub pozitivnim makroekonomskim kazalnikom pa se britanska vlada pod vodstvom finančne ministrice Rachel Reeves sooča s kritikami zaradi napovedanih davčnih reform. Med najbolj odmevnimi ukrepi sta znižanje neobdavčenega zneska za varčevalne račune ISA z 20.000 na 12.000 funtov za osebe, mlajše od 65 let, ter spremembe pri davku na dediščino za poslovna in kmetijska sredstva. Podjetniki opozarjajo, da bi lahko nove omejitve olajšav, ki stopijo v veljavo aprila 2026, resno ogrozile preživetje družinskih podjetij in povzročile likvidnostne težave ob prenosu premoženja. Na mednarodnem prizorišču Združeno kraljestvo ohranja položaj vodilnega svetovnega finančnega središča, saj London obvladuje 38 odstotkov svetovnega prometa na deviznih trgih. Medtem ko se britanski finančni presežek krepi, se druge države, kot sta Romunija in Pakistan, soočajo z lastnimi strukturnimi izzivi. Romunska vlada pripravlja obsežno reformo javne uprave za zmanjšanje proračunskega primanjkljaja, Pakistan pa se še vedno bori z neurejenim energetskim sektorjem, kjer neučinkovitost distribucijskih podjetij še naprej hromi gospodarski razvoj in povečuje javni dolg.